股权资本市场_Equity Capital Market

什么是股权资本市场（ECM）？

股权资本市场（ECM）是金融机构帮助公司筹集股权资本以及股票交易的场所。它包括用于私募、新股发行（IPO）和认股权证的一级市场；以及现有股票交易的二级市场，涉及期货、期权和其他上市证券。

股权资本市场（ECM）不仅包括股票市场，还涵盖更广泛的金融工具和活动。这些活动包括市场营销、发行的分配和分发、新股发行（IPO）、私募、衍生品交易和账簿建立。ECM的主要参与者包括投资银行、经纪交易商、散户投资者、风险投资家、私募股权公司和天使投资者。

与债券市场共同运作，ECM将储户和存款机构提供的资金引导至投资者。作为资本市场的一部分，ECM理论上促进了市场经济中资源的有效配置。

一级股权市场，即公司发行新证券的市场，分为私募市场和主要公共市场。在私募市场上，公司通过未上市股票直接向投资者筹集私募股权。在主要公共市场上，私营公司可以通过IPO上市，上市公司则可以通过增发股份发行新股。[1]

提示： 私募股权公司可能同时使用现金和债务进行投资（例如，在杠杆收购中），而风险投资公司通常只处理股权投资。

二级市场是指没有创造新资本的市场，通常被大众视为“股票市场”。这是现有股票买卖的地方，包括证券交易所和场外交易市场（OTC），后者是一个经销商网络在没有交易所作为中介的情况下交易股票的场所。[2]

通过股权市场筹集资本为公司带来许多优势。

首先是较低的债务与股权比率。公司不需要以高昂的利率进入债务市场来融资未来的增长。与债务市场相比，股权市场相对灵活，提供多种融资选择。在某些情况下，尤其是在私募中，股权市场还帮助企业家和公司创始人引入高级同事的经验和监督，从而帮助公司扩展到新市场和新产品，或提供所需的咨询。

然而，在股权市场筹集资本也存在一些问题。例如，公开募股的过程可能既昂贵又耗时。该过程涉及多个参与者，导致公司上市所需的费用和时间成倍增加。[3]

还有持续的审视。虽然与债务市场的投资者相比，股权市场的投资者对风险更为宽容，但他们同样关注回报。因此，对于持续产生负收益的公司，投资者可能会失去耐心，从而导致其估值的急剧下跌。

公司寻求筹集资本以资助运营和增长。股权融资涉及交换公司剩余所有权的股份以换取资本。而债务融资则依赖借款，贷款方在不获得任何所有权要求的情况下偿还本金和利息。一般而言，股权资本比债务资本更昂贵，税收优惠也较少，但在企业失败时操作自由度更大，责任也较小。

公司的股权或股东权益，是公司总资产与总负债之间的净差额。当公司有公开交易股票时，可以通过股价乘以流通股数量来计算其市值。

股权可以根据多个维度进行分类。私募股权与公开交易的股票有所不同，前者通过一级市场发行，后者则在二级市场交易。普通股是最普遍的股权形式，但公司也可以发行包括优先股在内的不同股类。

资本是公司所拥有并用于生产目的的任何资源，包括现金。股权仅是资本的一种形式。

[1] Anthony W. Lynch. "Foundations of Finance, Lecture 2." Page 2. Leonard N. Stern School of Business, New York University.

[2] Anthony W. Lynch. "Foundations of Finance, Lecture 2." Pages 5-6. Leonard N. Stern School of Business, New York University.